Biznis & tech

Neviđen kaos koji je rasturio Wall Street: je li slučaj GameStop početak kraja dominacije fondova

Na burzama se odvija borba Davida i Golijata, ulagača s Reddita i velikih fondova

FOTO: Telegram ilustracija

Diljem Amerike i nekim manjim dijelovima Europe, GameStop je trgovina za video igre, te tema pokojeg memea o njihovoj nepovoljnoj praksi otkupljivanja rabljenih igara po, često, uvredljivo niskim cijenama.

Međutim, GameStop je na burzi posljednjih nekoliko dana prava bojišnica na kojoj se mali investitori suočavaju s velikima, poput hedge fondova. GameStopove dionice su u posljednjih nekoliko dana eksplodirale i do 380 dolara, dok su početkom godine iznosile samo 18 dolara, a veliki fondovi izgubili su milijarde. U realnom vremenu gledamo decentralizaciju ulaganja u dionice, odnosno miješanje društvenih mreža, otvorene komunikacije i starih modela ulagačkih fondova.

1. Što je uopće GameStop?

GameStop je lanac trgovina pretežito s videoigrama nastao osnovan prije 37 godina, točnije 1984. godine u teksaškom gradu Dallasu. S vremenom je GameStop narastao na preko 5000 fizičkih trgovina, no GameStop je svoj pad počeo prije gotovo deset godina. Jedna od gorih godina bila im je 2018., kada su imali gubitak od 485 milijuna dolara. Godinu kasnije, piše Business Insider, GameStop se pomalo oporavio pa su zabilježili gubitak od 83 milijuna dolara, no pandemija je teško pogodila kompaniju koja je svoj dobitak uglavnom generirala kroz prodaju u fizičkim lokacijama koje su, kao i u druge trgovine, zabilježile goleme gubitke zbog niza lockdownova. Kod prvog lockdowna u ožujku prošle godine, dionica im je bila na ispod četiri dolara.

Međutim, GameStopov pad počeo je poglavito zbog dolaska digitalnih načina kupovanja igara za konzole i računala, odnosno, zbog modernije konkurencije. Ljudi su jednostavno češće kupovali igre na trgovinama koje su instalirane na njihov PlayStation ili Xbox, te s niza takvih trgovina dostupnih za PC platformu. Nije više bilo potrebno odlaziti u trgovine poput GameStopa, a igre su na digitalnim platformama često bile i jeftinije. Kada bi netko i poželio fizičku kopiju igre, mogao bi ju naručiti s Amazona. Stoga, sasvim je logičan bio GameStopov pad. Nakon što su već u prijašnjim godinama zatvorili niz trgovina, za ovu godinu su najavili zatvaranje još 450 njih.

2. Kako je sve krenulo i kakvu je ulogu imao Reddit?

GameStopov pad nastavio se kroz cijeli period pandemije, budući da su ljudi bili prisiljeni provoditi vrijeme kod kuće, pa su jednostavno imali više vremena za gaming, stoga su i češće kupovali igre online. No, pandemija je dovela i do većeg interesa za druge teme, poput investiranja. Investiranje je također dostupnije nego prije par godina, stoga su i u Hrvatskoj dostupne aplikacije za trgovanje s nekim dionicama na američkim burzama, za što se prije desetak godina moralo predati hrpu papirologije.

Dakle, ljudi su kod kuće, dosadno im je, stoga je interes za day trading, odnosno kupnju i prodaju dionica unutar jednog dana, porastao. Postoji niz mjesta na internetu gdje se okupljaju takvi trgovci, a jedno od javnijih mjesta je Redditov odjeljak imena r/WallStreetBets, odnosno kada bismo morali prevesti, “oklade s Wall Streeta”. Prije otprilike godinu dana, korisnik delaneydi izradio je duboku analizu GameStopa, pa zaključio kako im je dionica podcijenjena na tržištu. Jedan dulji period, preuzimanje GameStopa, odnosno masovno kupovanje dionica GameStopa bila je interna šala na r/WallStreetBetsu, no u jednom trenu, postali su vrlo ozbiljni.

Inače, r/WallStreetBets slovi za pomalo ekstremističku internetsku investicijsku zajednicu budući da često preporučuju investiranje u neke dubiozne dionice ili pak neke investicijske prakse koje nisu uobičajene.

3. Pumpanje dionice od rujna

Priča oko rasta GameStopove dionice može se započeti u rujnu prošle godine. Kako je tada pisao Bloomberg, Ryan Cohen, investitor i osnivač online trgovine za kućne ljubimce Chewy, kupio je 13 posto udjela u GameStopu i počeo se zalagati za prebacivanje sve većeg dijela njihovog poslovanja online kako bi postali veći konkurent Amazonu.

Cohen i njegova dva suradnika su 11. siječnja postali i članovi upravnog odbora GameStopa. Tada su zapravo počele rasti cijene dionica, budući da su mali investitori počeli kupovati GameStopovu jeftinu dionicu na aplikacijama za trgovanje poput RobinHooda, pretpostavljajući da se radi o dobroj prilici.

Dok su mali investitori vidjeli dobru priliku za kupnju, Wall Street je vidio odličnu priliku za “shortanje”. Najjednostavnije rečeno, shortanje je zarađivanje na padu vrijednosti dionice. Investitor tada posuđuje dionice za naknadu vlasnicima, prodaje ih za veću cijenu, te kupuje ih za nižu cijenu kako bi ju vratio prvotnom vlasniku dionice. Shortanjem se može zaraditi golemi novac, pogotovo u slučaju ako kompanija bankrotira, jer tada nemate dionica koje možete ili morate vratiti originalnom vlasniku, već vama ostaje samo zarada.

Umjesto da kupujete nisko i prodajete visoko, vi prodajete visoko, a kupujete nisko i ostvarujete profit na promjeni cijene imovine. Velik dio golemih zarada na Wall Streetu se upravo generirao shortanjem dionica. Što je naravno, vrlo volatilan način zarade, budući da ako cijene dionice ne padnu, gubici za one koji su se “kladili” na shortanje mogu biti golemi. Drugi problem može se javiti ako originalni vlasnik dionice želi dionicu nazad, što znači da će neki short selleri morati kupiti dionicu po većoj cijeni, što naravno podiže cijenu dionice.

4. Dogodio se short squeeze

Kako objašnjava CNBC, short selleri su najčešće hedge fondovi, koji se najčešće klade protiv uspjeha neke kompanije. Bilo kakve pozitivne vijesti ili bilo što drugo što može potencijalno povisiti cijenu dionice za njih je velik problem, budući da im minimizira profit. U slučaju GameStopa, taj problem nastao je na Redditovom /r/WallStreetBetsu, gdje se uz druge online platforme, generirao najveći interes za trgovanje dionicama tijekom pandemije, a poglavito za trgovanje dionicama GameStopa. Jedan korisnik je u četvrtak 14. siječnja objavio “CAN’T STOP WON’T STOP GAMESTOP” uz isječak iz filma Vuk s Wall Streeta, a pravi kaos počeo je dan kasnije, u petak.

Mali investitori su masovno kupovali dionice GameStopa, a short selleri jednostavno nisu imali više od koga kupiti dionice, zbog čega je nastao takozvani short squeeze u kojem su imali milijune dolara u dionicama kupljenim po niskim cijenama, koje će na koncu morati otkupiti po još većim cijenama. Prema podacima kompanije S3 Partners, short selleri su do srijede izgubili preko 23,6 milijardi dolara na dionicama GameStopa. I to samo ovaj mjesec.

5. Priča je izašla u mainstream

Volumen dionica kojima se trgovalo eksplodirao je u petak. Povećani volumen trgovanja može upućivati na short squeeze, odnosno, da short selleri koji su se kladili protiv rasta dionice ju tada moraju prodavati ili prihvatiti svoj gubitak. WallStreetBets je tada dobio pozornost medija kao i GameStop, stoga je cijela priča iz nekakve financijske sfere krenula u mainstream. Tu je tek krenuo kaos. U priču se uključio i Elon Musk, odnedavno najbogatiji čovjek na svijetu, koji je jednostavno tvitao link na r/WallStreetBets s tekstom “Gamestonk!”. Stonk je inače internetski sleng za riječ “stock”, odnosno, dionicu na engleskom jeziku.

6. Borba protiv Wall Streeta

Do sada niti jedna grupa amaterskih investitora nije ovako napala neki hedge fond i pobijedila. Ova situacija se opisuje i kao okršaj ili osveta Wall Streetu. Barem tako kaže američka senatorica Elizabeth Warren.

“Već godinama su hedge fondovi, dionička društva i bogati investitori koje su zaprepastili trgovci dionica GameStopa tretirali tržište dionica kao svoj privatni kasino, dok su svi ostali plaćali cijenu. SEC i druge financijske institucije bi se trebale probuditi i raditi svoj posao. Nova administracija, demokratski kongres i ja ćemo ih prisiliti”, napisala je Warren.

Barem jedna velika tvrtka s Wall Streeta zabilježila je velike gubitke. Riječ je o Melvin Capital Management, koja je uz GameStop imala i druge shorteve. Ni Bloomberg ni CNBC nisu mogli potvrditi koliko je Melvin izgubio, no fondovi Citadel i Point72 su Melvinu ubrizgale oko tri milijarde dolara.

7. Reddit postaje investicijska sila

Ova situacija s GameStopom je možda indikator kako stiže nova investicijska sila, budući da se mali investitori okupljaju na jednom mjestu i slijede jedan drugoga u veliku investiciju.

“r/WallStreetBets je jedan od top 20 globalnih hedge fondova s 2,9 milijuna investitora s oko 6200 dolara po investitoru. I nemaju niti jedan dosadni izvještaj”, napisala je pomalo sarkastičnim tonom financijska analitičarka Genevieve Roch-Decter. No, unatoč njenom sarkazmu, mali investitori okupljeni na Redditu su zasigurno sila koja može uznemiriti Wall Street.

8. Hoće li doći kraj ovome?

Nijedna dionica neće rasti beskonačno, a cijena dionice se reflektira u očekivanoj budućoj zaradi te tvrtke. Međutim, shortovi mogu trajati jako dugo, ovisno o tome koliko su short selleri spremni riskirati.

Prema analizi Willa Dunna s NewStatesmana, Tesla bi trebala oko 1600 godina čistog profita kako bi opravdala svoj P/E omjer (omjer trenutačne tržišne cijene i zarada po dionici tijekom protekle poslovne godine). Kaos s GameStopom će sigurno završiti, no nitko sa sigurnošću ne može reći kada.

9. Kako je ovo uopće legalno?

Za sada ne postoje nikakve indikacije niti spominjanja u medijima da su masovna ulaganja s Reddita nekako ilegalna. Međutim, CEO burzovnog indeksa Nasdaq Adena Friedman izjavila je kako bi regulatori i burze morale pripaziti na to kako društveni mediji manipuliraju cijenama dionice. Iz Reddita također nisu do sada potvrdili jesu li u kontaktu s regulatorima, no za medije su izjavili kako motre i prate sadržaj, te kako i dalje zabranjuju objavljivanje sadržaja koji potiče ilegalno trgovanje.

Šteta bi na kraju bila ne spomenuti i investitora Scotta Shelladyja, investitora poznatijeg po svojem osebujnom stilu odijevanja, nego po svojim investicijama. Shellady je tako za televiziju Fox News, obučen u odijelo s kravljim mrljama, sasvim ozbiljno predložio da društvenim medijima treba zabraniti razgovaranje o dionicama.

Za još članaka poput ovog, prijavite se na Telegramove newslettere

Bespoštedno novinarstvo koje gura društvo naprijed.

Za neograničeno čitanje Telegrama i podršku istraživačkim serijalima, odaberite jedan od paketa.

Pretplatite se
Već imam pretplatu