Tajnoviti kineski financijski konglomerat pred krahom. Širi se strah da bi mogao uzdrmati i svjetsku ekonomiju
Izvan Kine malo poznati Zhongzhi našao se u ogromnim problemima koji bi se mogli preliti na sve ostalo
Jedna od najvećih kineskih korporacija za upravljanje imovinom, Zhongzhi Enterprise Group Co., propustila je nekoliko isplata na više svojih visokoprinosnih investicijskih proizvoda i tako pokrenula val zabrinutosti o stvarnom stanju u tzv. bankarskoj industriji u sjeni u Kini, odnosno u firmama koje su hibridi komercijalnih i investicijskih banaka, iako nisu formalno registrirane kao banke.
Turbulencije u tom tajnovitom financijskom konglomeratu koji upravlja s oko bilijun juana (138 milijardi dolara), izbile su u prvi plan nakon što je nekoliko njihovih korporativnih klijenata izašlo u javnost s informacijom o zakašnjelim isplatama, piše Bloomberg. Kineski regulator je promptno formirao specijalnu radnu skupinu za ispitivanje rizika u Zhongzhiju što je smjesta protumačeno kao znak da je sam državni vrh u Kini zabrinut da bi problemi ovog konglomerata mogli poprimiti dramatične razmjere i preliti se na ostatak sektora, a onda i na cijelu ekonomiju, što nikako nije dobra vijest ni za ostatak svijeta.
Iako je ova tvrtka slabo poznata izvan Kine, Zhongzhi je među najvećim igračima u industriji koja kombinira karakteristike komercijalnog i investicijskog bankarstva te upravljanja privatnim kapitalom i nizom financijskih instrumenata. Tvrtke u sektoru udružuju štednju bogatih kućanstava i korporativnih klijenata kako bi ponudile zajmove i ulagale u nekretnine, dionice, obveznice i robu. Samo u Kini tržišna vrijednost sektora procjenjuje se na 2,9 bilijuna dolara.
Nekretninski gigant pred bankrotom
Tvrtke iz ovog sektora godinama su pod pritiskom nakon što su kineski regulatori 2017. godine počeli obuzdavati ekscesna ponašanja na tržištu, tumači Bloomberg. No, Zhongzhijeve poteškoće pojavile su se u posebno osjetljivom trenutku za ulagače, od kojih su mnogi već zabrinuti za općenito stanje drugog najvećeg svjetskog gospodarstva i tržišta nekretnina.
Jedna od najvećih nekretninskih kompanija u zemlji, Country Garden Holdings Co., na rubu je bankrota, a zajmovi koje su odobrile kineske banke prošlog mjeseca pali su na najnižu razinu od 2009. godine zbog slabljenja potražnje poduzeća i potrošača. Zhongzhijeva zakladna jedinica prošle je godine kupila udjele u velikim nekretninskim projektima, kladeći se na oporavak tržišta koji se dosad nije uspio ostvariti.
Sve veći pritisak na Xija Jinpinga
Svi ti rizici stvaraju dodatni pritisak na vlast predsjednika Xija Jinpinga da hitno ojača povjerenje ulagača. Dionice na kineskim burzama pale su u ponedjeljak, pri čemu je indeks CSI 300 pao peti put u posljednjih šest radnih dana, a juan je oslabio prema najnižoj razini ove godine. Dok su tržišta pronašla utjehu u vijestima o formiranju spomenute radne skupine za Zhongzhi, analitičari JPMorgan Chasea upozoravaju da bi turbulencije mogle pridonijeti stvaranju “začaranog kruga” na kineskom tržištu nekretnina.
“Sada je najveći problem kako izolirati rizike povezane sa Zhongzhijem tako da ne izazove kolaps povjerenja u cijelu industriju. Ako se situacija nastavi pogoršavati, očekujte da razmjer rizika neće biti ništa manji nego kada, primjerice, propadne neka vodeća kompanija za izgradnju nekretnina”, rekao je Shen Meng, direktor tvrtke Chanson & Co sa sjedištem u Pekingu.
Samo ove godine do 31. srpnja propalo je 106 financijskih proizvoda koje su na tržište stavile kineske firme iz ovog sektora, a njihova procijenjena vrijednost je 44 milijarde juana, navodi Bloomberg i dodaje da je 74 posto tih propalih instrumenata bilo vezano za ulaganja u nekretnine. Tri su tvrtke kasno u petak izvijestile da nisu primile uplate za proizvode koje su izdali Zhongzhi i njegove podružnice.
Osnivač umro od infarkta 2021. godine
Taj konglomerat koji ima sjedište u Pekingu osnovao je 1995. godine Xie Zhikun, čija je mala tvrtka prerasla u veliko carstvo. Xie je umro od srčanog udara 2021. godine, baš kad je pandemija koronavirusa usporila kinesko gospodarstvo i povećala volatilnost na njezinim tržištima kapitala. Dok je njegov nasljednik Liu Yang obećao da neće mijenjati stratešku orijentaciju, gospodarsko usporavanje i pad tržišta nekretnina opteretili su Zhongzhijevo poslovanje.
Zhongzhi je drugi najveći dioničar Zhongrong Trusta, s udjelom vlasništva od oko 33 posto. Konglomerat također ima udjele u pet drugih licenciranih financijskih tvrtki, uključujući tvrtke za upravljanje fondovima i dvije osiguravajuće kuće, a uložio je i u pet društava za upravljanje imovinom i četiri imovinske jedinice, prema njihovoj web stranici. Zhongzhi također kontrolira niz javno izlistanih kompanija, a posjeduje i četiri i pol milijarde tona rezervi ugljena, podijeljen među svojim industrijskim operacijama, ističe Bloomberg.
Internetom kruže lažna pisma kompanije
Samo je Zhongrong Trust izdao 270 financijskih proizvoda, ukupne vrijednosti 39,5 milijardi juana, čiji je rok dospijeća ove godine. Prosječni prinos na te proizvode iznosio je 6,88 posto, u usporedbi s referentnom stopom od 1,5 posto na jednogodišnje depozite koju plaćaju banke. Zhongzhi zasad malo otkriva javnosti o situaciji u kojoj se nalazi, iako tvrde da su svjesni krivotvorenih pisama koja se dijele na društvenim mrežama u kojima se kaže da tvrtka više ne može poslovati. Tvrtka ih je prijavila vlastima, navodi se u priopćenju na internetskoj stranici.
U jednom takvom pismu, čija autentičnost nije potvrđena, a koje je kružilo društvenim mrežama, menadžer u Zhongzhiju ispričava se svojim klijentima uz tvrdnju da su neke podružnice konglomerata odlučile odgoditi isplate prinosa na sve proizvode od sredine srpnja. Prema tom dopisu, odgoda se odnosi na više od 150.000 investitora koji ukupno potražuju čak 230 milijardi juana.
Nekoć uspješni poduzetnici gotovo uništeni
Dugotrajni pad u kineskom sektoru nekretnina gotovo da je uništio prethodno uspješne poduzetnike i tvrtke. Sektor je uhvaćen u začarani krug u kojem neuspješni developeri odvraćaju kupce stanova od kupnje, što zatim ograničava novčani tok tvrtki. Prodaja kuća u srpnju je pala najviše u godinu dana.
Propuštena plaćanja pokazuju “kako problem likvidnosti na tržištu nekretnina može stvoriti domino efekt u drugim sektorima, uključujući bankarsku industriju u sjeni. Ne bi bilo iznenađujuće vidjeti više ovakvih slučajeva”, rekao je Gary Ng, viši ekonomist u Natixisu.
Prošle godine imali visok kreditni rizik
Nacity Property Service Co. i KBC Corp. prvi su objavili vijest o odgođenim plaćanjima Zhongrong International Trusta u izjavama u petak navečer. KBC, proizvođač proizvoda baziranih na ugljenu, objavio je u izjavi za Šangajsku burzu da su odgođena plaćanja povezana sa 60 milijuna juana uloženih u Zhongrong Trust. Još jedna tvrtka putem burze je u petak priopćila da su isplate prinosa za jedan proizvod podružnice Zhongzhija u koji je uložila zakasnile ovaj mjesec te da će poduzeti pravne mjere za povrat investicijskih gubitaka.
Zhongrong Trust, koji je 31. prosinca upravljao imovinom od 786 milijardi juana, rekao je da su se njegova poduzeća suočila s “relativno visokom razinom” kreditnog rizika u 2022. godini jer su pritisci likvidnosti drugih strana i poteškoće s refinanciranjem umanjili njihovu sposobnost plaćanja.
Obvezali poboljšati poštivanje propisa
Nekretnine su činile 11 posto imovine Zhongrong Trusta, 42 posto otpadalo je na industriju, a 33 posto na financijske institucije, prema godišnjem izvješću. Regulatorna tijela prethodno su kaznila tvrtku s 200.000 juana zbog ulaganja u nekretninski projekt koji nije imao potrebna odobrenja. Tvrtka se potom obvezala da će poboljšati usklađenost sa zakonima i propisima
Tvrtke uključujući Zhongrong Trust i MinMetals Trust Co. kupile su udjele u barem deset nekretninskih projekata prošle godine, kladeći se da će nedovršeni domovi na kraju donijeti otplatu od oko 230 milijardi dolara u imovinskim fondovima koje su izdali investitorima. Kineski referentni indeks CSI 300 pao je u ponedjeljak 0,7 posto, dok je dionički indeks Hang Seng u Hong Kongu izgubio 1,6 posto. Juan je oslabio 0,2 posto u odnosu na dolar.